国际在线企业频道

房企融资渠道层层收紧 高成本信托“一枝独秀”

2017-06-16 09:14:18  来源:上海证券报  编辑:毕超录   责编:韩东林

  融资渠道的收紧令房企通过信托募资金额在5月呈现爆发性增长。有机构监测数据显示,108家重点房企5月新增融资额较去年同期猛降45.3%。从融资结构来看,房企最为依赖的银行贷款和票据、债券发行,作为成本相对较低的两大主要融资渠道,均呈现明显收缩;而信托融资异军突起,尤其是此前通过并购等方式快速扩张的一些房企频频发行信托产品。

  5月房企融资规模同比腰斩

  在克而瑞房地产研究中心监控的108家重点房地产企业中,5月产生融资活动的共有12家,融资事件39起,新增融资额579.69亿元,环比上升23.76%,同比下跌45.3%,跌幅明显。

  从融资结构来看,房企从银行贷款所获得的金额环比下降29.67%。同时,受债市波动影响,房企的票据、债券发行额缩量明显,环比下降49.90%。其中,5月房企海外发债额为零。

  从单个企业融资的情况来看,此前规模扩张相对较快、资金压力较大的房企目前融资需求相当迫切。例如,阳光城仅在5月就有多达15起融资活动,为其旗下各地项目共筹得资金96.4亿元,融资方式最主要的是银行贷款和信托计划,以及融资租赁贷款、资管计划等。华夏幸福5月也有5起融资活动,融资方式包括银行贷款、中期票据、永续债、信托增资、超短融等,共筹得资金143亿元。

  银行贷款和票据、债券发行等融资渠道的收缩,迫使房企积极探寻融资方式的多样化。5月,万科发起设立了两个商业地产投资基金,投资标的为自身的42处商业项目,两个基金总规模为129亿元,其中万科作为有限合伙人出资50.31亿元,间接依靠其商业项目筹得78.69亿元资金。不过,需要注意的是,随着监管层对房企基金类业务融资的持续加压,企业对该基金融得的资金配置渠道或受到限制。

  房地产信托规模5月劲增

  与房企的银行贷款和票据、债券发行等融资额环比萎缩不同,5月108家重点房企借信托共筹得114.90亿元,较4月的14亿元出现爆发性增长。单个企业中,阳光城在5月的15起融资活动中共发行信托计划4个,分别通过中航、中信等信托机构为其位于北京、福州、长沙等地项目获得25亿元融资。荣盛发展和首开股份借助信托融资的规模也相对较大,其中首开股份借助中信信托、泰康信托融得36亿元,荣盛发展则通过信托计划融得29.2亿元资金。

  这一状况从信托行业发布的数据也可得到印证。普益标准的统计数据显示,4月份房地产信托产品成立73款,平均规模1.21亿元;5月份则成立83款,平均规模上升至1.34亿元。今年前4个月房地产信托的融资规模占比一直在上升,分别为7.07%、10.31%、11.54%和12.55%。其中,3月的融资规模达到236.78亿元,超过去年9月的水平,已经恢复到楼市调控前位置,甚至还要更高一些。

  业内人士普遍认为,房企发行信托产品的暴增与监管层针对房企融资渠道的不断收紧有关。房企的资金需求较大,目前银行贷款、再融资、海外融资等成本相对较低的融资渠道均受一定阻滞,导致房企将信托、资管等高成本融资渠道视作“救命稻草”。

  记者查询发现,阳光城近期成立的信托产品预期收益率一般在6%-8%之间,再加上其他费用,综合融资成本更高。“目前房企通过信托计划融资的成本差距很大,一般大公司的融资成本在7%-8%,小公司则较高,9%-15%的都有。”有业内人士告诉记者。

  “房企的钱和货必须滚动起来才能活命,现在楼市调控,销售去化不畅,再加上金融去杠杆、融资渠道收紧的大背景,房企面临的资金紧迫感可想而知,尤其是高扩张企业。”一家房企内部人士告诉记者,房企最大的资金压力并非来自企业经营,更多的则是旧债到期必须借新钱去还的“滚动存量债务”。

  不过,也有券商人士告诉记者,有迹象表明目前针对房地产信托的监管正在趋严,会令信托公司对房地产融资项目更为谨慎,融资规模预计会重回下降通道。“有资金渴求特别急切的房企,就想趁这个融资通道尚未关闭之际赶快多募点资金。大家普遍认为下半年的融资环境可能更加严峻。”

分享到:

国际在线版权与信息产品内容销售的声明:

1、“国际在线”由中国国际广播电台主办。经中国国际广播电台授权,国广国际在线网络(北京)有限公司独家负责“国际在线”网站的市场经营。

2、凡本网注明“来源:国际在线”的所有信息内容,未经书面授权,任何单位及个人不得转载、摘编、复制或利用其他方式使用。

3、“国际在线”自有版权信息(包括但不限于“国际在线专稿”、“国际在线消息”、“国际在线XX消息”“国际在线报道”“国际在线XX报道”等信息内容,但明确标注为第三方版权的内容除外)均由国广国际在线网络(北京)有限公司统一管理和销售。

已取得国广国际在线网络(北京)有限公司使用授权的被授权人,应严格在授权范围内使用,不得超范围使用,使用时应注明“来源:国际在线”。违反上述声明者,本网将追究其相关法律责任。

任何未与国广国际在线网络(北京)有限公司签订相关协议或未取得授权书的公司、媒体、网站和个人均无权销售、使用“国际在线”网站的自有版权信息产品。否则,国广国际在线网络(北京)有限公司将采取法律手段维护合法权益,因此产生的损失及为此所花费的全部费用(包括但不限于律师费、诉讼费、差旅费、公证费等)全部由侵权方承担。

4、凡本网注明“来源:XXX(非国际在线)”的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,丰富网络文化,此类稿件并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。

5、如因作品内容、版权和其他问题需要与本网联系的,请在该事由发生之日起30日内进行。

友情链接

  • 合作
  • 媒体
  • 企业
  • 国际在线企业频道
  • 联系电话:010-85717566
  • 传真:010-85717366
  • 关于我们